市场抛售为许多股票创造了买入机会，但工业巨头3M(MMM0.54%)是其中之一吗?在撰写本文时，该股同比下跌16%，该股目前的股息率为3.9%。那么下跌是否足以使股票成为买入?下面是内幕。
3M怎么了?
要了解3M的发展方向，您必须知道它的来源。公平地说，3M经历了艰难的几年。自2018年以来，该股下跌了38%，而标准普尔500指数上涨了65%。业绩不佳反映了该公司近年来未能达到指引。
由于一系列令人失望的收益，管理层正在进行公司重组。首席执行官MikeRoman和首席财务官MonishPatolawala积极重组了公司的运营结构。此外，管理层在过去几年中进行了大量收购和资产剥离(尤其是在医疗保健领域)以扭转业绩。
2022年的3M
进入本财年，很明显，投资者希望看到其指标运营改善的确凿证据，尤其是利润率。如果3M能够说服投资者，它将带来未来的利润增长和收入增长，那么市场可能会对该股票进行积极的重新估值，从而导致股价大幅上涨。
这是管理层认为会发生的事情，2月中旬投资者会议上概述的2022年全年指导有助于支持这一观点。以下是一些亮点：
有机销售额增长2%至5%
每股收益(EPS)为10.15美元至10.65美元，意味着比2021年报告的10.12美元增长0%至1%
“预计售价将抵消原材料/物流通胀”
营运现金流为73亿至79亿美元，资本支出为17亿至20亿美元，意味着自由现金流(FCF)为53亿至62亿美元
为了将收益和FCF数据放在上下文中，该范围的中点意味着年终市盈率(PE)倍数为14.5倍收益和低于15倍FCF的市盈率倍数。对于一家有收入增长和利润率扩张机会的公司来说，这些都是有吸引力的倍数。
谨慎的理由
这些数字和这些假设使股票看起来像是投资者的绝佳选择。加上4%的股息收益率，3M仍然是寻求收入的投资者的不错选择。毕竟，其每股5.96美元的年度股息很容易被当前和预计的每股收益所覆盖。
也就是说，这里有谨慎的理由。
首先，乌克兰的冲突将不可避免地对3M满足其指导的能力造成压力。进入2022年，工业部门的普遍看法(包括3M在2月中旬的会议上表达的观点)是，供应链压力和原材料成本上涨将在全年缓解，从而导致利润率在年底有所改善那一年。
然而，3M和工业部门最不需要的是外部事件，它给供应链、原材料成本和可用性带来了更大的压力。但是，不幸的是，这就是现在正在发生的事情。这场冲突导致行业预测机构S&PGlobalMobility将其对2022年和2023年全球轻型汽车产量的估计下调了260万辆，现在预计2022年和2023年分别为8160万辆和8850万辆。
汽车原始设备制造商(OEM)是3M在其安全与工业、交通与电子领域的主要终端市场。例如，3M生产用于汽车行业的胶带、粘合剂、先进材料和电气产品。鉴于全球轻型汽车产量估计值下调，预计3M的增长假设将面临压力是合理的。
此外，钢铁等原材料成本的增加可能会给全年利润率假设带来压力。
呼吸机销量下降是一个问题
大流行导致对3M呼吸器的需求激增，以至于2019年的销售额为6亿美元，2020年为14亿美元，2021年约为15亿美元，而公司全年销售额为354亿美元。
然而，管理层预计2022年呼吸器销售额将下降，从而对整体有机销售额产生2%的负面影响，并对每股收益产生0.45美元的负面影响。显然，呼吸器的销售对3M的收益很重要，2023年的销售额可能会再次下降。
仍然没有确凿的证据表明好转
总而言之，由于乌克兰的冲突，3M的盈利预测可能会受到压力。这也意味着，在重组行动后，很难看到3M的运营业绩如何得到改善。这是一个令人担忧的问题，因为股票的长期情况取决于管理层是否证明它让公司重回正轨。因此，继续挂靠3M而不是现在跳入更有意义。
